净利增幅“四升两降”；中国平安净利200亿元排名第一，董事长马明哲年薪近千万居首
中国人寿28日发布2012年年报，至此，国内六大上市险企的年报已经全部出齐。记者统计发现，平安、人保、人寿、新华、太平、太保6家公司去年的净利总和约500亿元。除人寿、人保下滑近40%外，另外4家净利均上涨。
人寿退保金增长11.5%
中国人寿28日公布的2012年的营业收入为4053.79亿元，较2011年上涨了5.2%；该公司2012年归属于母公司股东的净利润为110.61亿元，同比降39.7%。公司2012年的总投资收益率为2.79%，低于平安、太保、人保和新华保险。
中国人寿去年的退保率为2.72%，较2011年同期降低了0.07个百分点；退保金为407.31亿元，同比增长11.5%。中国人寿称，主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。数据显示，中国平安、中国太保、新华保险去年全年的退保金增速都超过了20%，分别为21.2%、28.5%、20.2%。
中国人寿总裁万峰昨日在年度业绩发布会上说，2012年受宏观经济环境、资本市场低位运行、银行理财产品冲击等影响，寿险公司的保费收入已由原来的新单驱动转变为续期拉动。从年报来看，新单保费、特别是银保保费的下降已成为寿险共同面临的挑战。
营销增员 确保增长
营销渠道增员，加大营销力度是各大上市险企应对挑战的主要方式。年报显示，截至2012年年底，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平的营销员人数分别为69.3万、51.3万、29.5万、20.4万和5.78万。增员最多的中国平安，在2012年将营销员队伍扩充了近3万人，而最少的新华保险也比2011年扩编了2000人。
中国人寿董事长杨明生昨日在业绩发布会上表示，2012年公司长期期缴业务增长强劲，这主要是由公司的保险营销员所创造的。中国人寿的一年新业务价值同比增长了3.14%，市场份额达到32.41%，继续在中国寿险市场上保持三分天下有其一的主导地位。
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今年险企开始限薪
此前2012年7月，保监会发布《保险公司薪酬管理规范指引(试行)》，要求从2013年1月1日起，加强对保险公司薪酬水平的规范管理。其中高管绩效薪酬应控制在基本薪酬的3倍以内，且目标绩效薪酬不得低于基本薪酬，保险公司每年支付给董事、监事和高管人员的现金福利和津补贴不能超过其基本薪酬的10%。
2012年，中国平安董事长马明哲仍以988.87万元的税前年薪排在所有上市险企高管薪酬的第一位，是中国人寿董事长杨明生57.07万元税前年薪的17.32倍。同时中国平安也包揽了2012年上市险企高管薪酬的前五名。
保费低迷净利下滑 险企仍处艰难转型期
截至3月28日，上市险企年报已经悉数披露完毕。相关数据显示，在保险行业整体增速放缓、资本市场持续低迷的内外交困下，a股4家保险公司净利增速均呈现不同程度下滑。除去资本市场的低迷，净利的下滑还要归咎于银保渠道的压力和寿险保费增长持续乏力。财产险方面，保费增速下滑和综合成本率上升迹象明显，分析人士认为，目前处于下行周期的关键点，估计要2到3年才能出现周期的底部。
净利增速继续下滑
中国人寿3月28日召开业绩发布会，公布了2012年年报，至此，a股4家上市险企年已报悉数出炉。不出市场预料，4家险企2012年依然颓势，未走出低谷。整个保险行业增速放缓，加之国内资本市场持续低位运行，上市险企净利增速继续下滑。
年报数据显示，2012年中国人寿录得归属母公司股东的净利润为110.61亿元，同比下降39.7%。此前，另外3家上市险企公布的数据显示，中国平安2012年的净利润为200.5亿元，同比增长3.0%；中国太保2012年的净利润为50.77亿元，同比下降38.93%；新华保险2012年的净利润为29.34亿元，同比增长4.79%，但是增速明显放缓，逊于2011年24%的净利增速。
在解释净利增速下滑的原因时，4家险企均提到了投资收益率下降和资产减值损失增加两大因素。其中，中国人寿总投资收益率为2.8%，为同业上市公司中最低；中国平安、中国太保、新华保险的总投资收益率分别为2.9%、3.2%、3.2%，均不及5年期存款利率。与2012年整体保险行业3.4%的投资收益水平相比，4家a股上市险企的表现也并不出色。
分析人士指出，这与资本市场的持续低位运行有关。上海证券研究员刘洋表示，资本市场的下跌，导致保险资金投资收益率下降，影响了净利润。去年保险行业过低的投资收益不能支持保险资金的负债成本，致使保险资金的规模越大，负担越重。
加上各企业对2011年以来表现不佳的股票资产进行减值计提，让本就孱弱的保险利润雪上加霜。中国太保2012年计提“投资资产减值准备”44.13亿元，新华保险计提“投资资产减值损失”52.81亿元，中国平安计提“可供出售权益投资的减值损失”64.5亿元，中国人寿计提“资产减值损失”310.52亿元。
寿险银保渠道持续受压
对处于业务结构调整中的寿险公司，2012年是必须要耐得住“寂寞”的一年。究其原因，银保渠道的持续承压造成保费增长的乏力就是除资本市场低迷影响净利润后的另一大隐忧。
纵观4家上市险企的年报，银保渠道受压明显，受银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融产品冲击，银保新单均呈两位数负增长，其中太保的银保新单降幅高达40.2%中国人寿银保渠道首年保费也大幅降低，但略优于同业上市公司，降幅为18.5%。
此外银保产品的退保也明显增多。年报显示，2012年中国人寿退保金高达407.31亿元，同比增长11.5%，公司认为主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。中国太保的退保金也比2011年增长了28.5%，达到123.18亿元，主要原因亦为“银行渠道部分产品退保增加”。
新华保险董事长康典认为，银行系保险公司的崛起对整个银保市场的格局产生了重要影响，“作为银保市场的新生力量，加上与四大行天生的血缘优势，银保市场严峻的局面或将持续。截至2012年年底，几家国有银行控股的保险公司保费收入增长了约50%，份额上升了1.2个百分点”，康典在致股东书上写道，“而同期，大型寿险公司的银行代理业务平均下滑了25%”。
国泰君安保险业分析师彭玉龙认为，寿险增速低迷，一是经过前几年的高速发展，寿险存在内在的调整要求，二是市场环境发生了较大变化，影子银行规模迅速扩大，保险产品竞争加剧，三是资本市场近年来的不景气拖累了保险投资收益，保险产品的回报率下降，四是监管部门加大了对行业不规范行为的监管力度，保险营销员不允许在银行进行驻点销售。
某券商保险行业分析师在接受《经济参考报(微博)》记者采访时表示，总体来讲，寿险公司处于转型时期，保险公司是否能连贯的执行其价值转型的策略十分关键。上市险企中，中国人寿在价值转型中不够坚决，由于2012年下半年冲规模较大，所以2013年下半年保费增速有难度；新华保险转型效果不错，但是是否能承受阵痛坚持下去还未可知。相比而言，平安和太保的策略一直较一致，因此业务可能会更平稳。“从竞争上来讲，下半年可能出现的局面是，价值型产品销售还是比较困难，做规模只能通过高费用和低边际的趸交产品实现，行业好转并不明显，仍处于结构转型的困难阶段。”他说。
产险成本率继续上升
随着产险市场竞争加剧和赔付增加，涉足产险的上市公司也不同程度受到影响。
年报显示，2012年中国太保录得财产保险业务收入696.97亿元，同比增长13.0%；综合成本率为95.8%，同比上升2.7个百分点；净利润26.59亿元，较2011年下降29.4%。中国平安综合成本率的上升则好于预期，较2011年提升1.8个百分点至95.3%，产险贡献净利润46亿元，同比下降7%。人保财险2012年综合成本率95.1%，优于行业水平。
对此，分析人士指出，综合成本率作为一个关键指标上升明显。三大财险公司人保、平安和太保的综合成本率均由92%-93%左右，大幅攀升至95%-96%之间，其中，人保使用准备金平滑利润痕迹非常明显，因此实际上市场远比数据反映的要差。
长江证券刘俊认为，产险行业刚性的面临行业增速放缓和竞争带来的费用及赔付增长，产险赔付支出依旧承压。
“预计2013年综合成本率会继续上行至98%以上，影响财险公司利润增长。”一位保险分析人士对《经济参考报》记者表示，相比较而言，财险公司中太保财险2013年受成本率负面影响要小于平安和中国财险，主要是因为2012年其成本率上行最快，反映出来的程度大，2013年由于基数原因利润还是会有较大幅度上升。整体来看，由于竞争加剧，财产险目前处于下行周期的关键点，估计要2-3年才能出现周期的底部。 (经济参考报)
2013年保险业另类投资或成主题
27日晚间，继中国人寿2012年年报姗姗来迟，五家上市保险公司2012年成绩单已悉数进入公众视野。
人保集团净利首破百亿
26日，中国人保集团发布了在港交所上市以来的首份年报。年报显示，人保集团2012年实现净利润101.44亿元，较2011年的78.97亿元同比上涨了28.5%，也是该集团净利润首次突破100亿元大关。与本次公布的中国太保(601601,股吧)与中国人寿净利润下降近四成相比，中国人保仍然取得了优于同业的投资业绩。28.5%的年净利增长率，毫无疑问让寒风凛冽的保险行业窥见了一丝春意，也让公众对于保险市场的信心有了些许回升。
2012年人保集团总资产达到6887亿元，同比增长17.7%；投资资产5959.6亿元，同比增长23.9%；规模保费收入2827亿元，同比增长5.5%。在保费和资产稳步增长的同时，受益于财险、人身险双引擎多方向的拉动，人保集团的盈利能力也有所显著提升。
同样据年报显示，2012年新华保险(601336,股吧)总资产规模达到4936.93亿元，较上年末增加27.6%。值得一提的是，新华的偿付能力充足率较上年同期提升36.61个百分点至192.56%，目前并无再融资压力。
值得关注的是，在年报发布会上，中国人保集团指出，公司还将加大另类投资的力度，积极推进投资资质的审核，更好地适应投资新政创造的机会和契机。与此同时，集团的a股上市计划正在积极推进中，首次公开发行 (ipo)申请材料已经提交中国证监会。而新华保险的年报也显示新华保险快速响应监管政策，积极申请投资牌照，并于2012年获得了保监会许可开展境外投资、股权及不动产投资的牌照，同时获批了国家外汇管理局5亿美元的境外投资额度，大大拓宽了公司的投资渠道，相关项目正在稳步推进。而《2013年债务融资工具发行方案》的出台。也意味着新华保险发行50亿债务融资工具的计划向前推进一步。由此可见，另类投资是今年的主旋律。
财险净利增速高过寿险
根据年报显示，国内最大的保险公司中国人寿2012年净利润为110亿，同比降近四成，总投资收益率为2.79%，为五大上市险企中总投资收益率最低的险企。而中国平安(601318,股吧)与中国太保的总投资收益率分别为2.9%与3.2%，三家公司投资收益都低于银行一年期定存利率。
寿险业净利润大幅度下滑在2012年尤为凸显，排名前三甲的中国人寿、平安寿险和太保寿险，去年净利润分别下降 39.7%、35.3%和21.4%，其中中国人寿资产减值损失为310.52亿元。而从寿险保费收入来看，各家虽有小幅增长，但新业务保费收入仍处下降状态。
与寿险业的严寒形成鲜明对比的是，2012年度，人保财险依然是中国人保利润的贡献主力。数据显示，人保业务增长主要源于其财险业务的发展，营业额达1934.87亿元，同比增长11.2%。中国人保2012年度实现净利润101.44亿元，而人保财险同年度的净利润为104.05亿元。
尽管由于竞争激烈导致综合成本率增加，但财险行业的净利增速显然高过寿险。2012年人保财险综合成本率95.1%，比去年同期上升了1.1个百分点，而其全年整体赔付率为63.6%，同比下降2.2个百分点。
值得注意的是，虽然净利润下滑，总投资收益率低于其他上市险企水平，但中国人寿2012年的市场份额约32.4%，仍居行业第一位。
电商化前景广阔
为了减轻对代理商的依赖以及降低成本，众险企也纷纷发力新渠道。
据年报显示，2012年中国太保实现货运险收入15.98亿元，同比增长了4.9%；人保财险的货运险收入同比微降，但保费收入高达38.48亿元。在保险行业整体微下滑的今天，航运险能够有如此亮眼的表现，也吸引了众多保险企业的分羹。继2010年底，我国第一家航运保险运营中心人保财险航保中心正式开业，随后，太平洋(601099,股吧)产险、平安产险、阳光产险、永安保险先后进入该市场，而由人保财险、太平洋产险和平安产险“三巨头”牵头的上海航运保险协会的筹建工作，也有可能在今年上半年内取得实质性进展。
此外，与传统营销方式的举步维艰与市场份额的逐渐缩水形成鲜明对比的，是网络零售市场的蓬勃发展，其不仅搅乱了银行等金融机构的一池春水，也成为了保险企业与其热衷者的新宠。继天猫、苏宁易购等网上商城出售保险产品以后，电商平台也出现了基金和银行的身影。有不完全统计，目前已开展网销的保险公司近40家。投保的便捷、全网比价的公开透明、电商平台的安全保障，这些都对网购保险产品的消费者构成了不小的吸引力。
据艾瑞咨询提供的数据显示，截至2012年底，中国网民规模达到5.6亿人，互联网普及率为42.1%。同时，网购市场交易规模在社会消费品零售总额中的占比达6.2%。网络零售市场的潜力不容小觑，而“保险电商化”所代表的份额巨大的新兴市场，经过前期的成功试水后，也成为了保险企业争相抢夺的香饽饽。
中国平安表示将继续大力发展电销、网销等新兴渠道，电销渠道去年实现规模保费38.31亿元，同比增长98.2%，相对于传统渠道保持了高速增长。 (金融投资报)
