日益老龄化的中国社会，养老问题备受关注。保险公司理应在养老金管理及养老相关产业中发挥更重要的核心作用。
□王一飞
2012年是全社会热议养老话题的一年，“养老话二字年初即被社会各界持续关注，至今热度不减，而养老热的根源正是当今中国社会的老龄化趋势。随着人口红利逐渐消失，老龄群体在城乡人口中所占比例逐渐提高，如何让老年人老有所依、老有所养，是全社会的责任，也是保险公司这一社会保障体系重要一员可以大有作为之处，险企理应下好这盘既造福社会又发展自我的“棋局”
核心-卫星理论是投资学中的经典资产配置策略，投资资产被分成两部分，占权重大的部分对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，此为“核心-；占权重小的另一部分像卫星围绕着行星一样，在一定条件约束下更加主动、积极、灵活地投资，此为“卫星理论核心-卫星策略诞生于20世纪90年代，很快就被国外的退休基金所采用。
笔者认为，在养老领域，中国的保险企业也应该谋求“核心”地位。
第一，应该谋求产业层面的核心地位。
保险公司对养老产业的贡献大小，首先取决于其在整个产业（尤其是养老资金供给）中的地位和定位。
目前我国的养老金领域呈现一家独大的局面，第一支柱也就是基本社保在居民养老中占据绝对优势。而第二支柱也就是企业年金和第三支柱商业保险占据比例过低，未能发挥出应有的作用。由此可见，商业保险公司还没有进入核心行列。从长远来讲，与百姓生活保障息息相关的商业保险公司不能徘徊在核心圈之外，应该通过税收等方面政策支持提高其他支柱的作用，使其经营的部分业务融入核心角色，发挥商业化企业的市场化运作优势。
第二，提供更多养老相关服务谋求核心地位。
从资本方面，保险公司以商业保险、企业年金、养老保障委托管理产品等形式向老年群体提供退休金，在实业角度可以从养老院、养老地产等方面服务社会，“资本方与“实业角亦可衔接。养老资金管理与相应服务是保险公司的传统优势，应该在养老布局里处于核心地位，养老院、养老地产等实业服务是近年新兴的创新模式，可以发挥其卫星地位的亮点作用。明确资金服务与实业服务的关系与作用，有助于险企在养老产业制定适宜的公司战略，让各业务板块得到应有的发展。
投资层面的“核心-卫星”。在商业保险的契约性资金、企业年金的信托性资金具体投资时，核心-卫星方法能够对养老金这一长期资本的有效积累发挥作用，实现安全稳定前提下的保值增值。用于退休给付的养老资金不必承担博取高收益的任务，风险导向型属性要求保险公司在运作此类资金时以抵御通货膨胀并在低风险前争取收益为目标。在投资中，也需将资金分为两部分，核心部分以相对消极的投资跟踪特定的基准或指数，卫星部分投资则相对积极，选择高风险的权益类产品，在拓宽保险投资范围新政策下，更多丰富的投资工具亦可以进入卫星行列。投资层面用好核心-卫星方法的关键是选择好两部分资金的分配比例和核心部分的指数、基准或指数，
尊老爱老是中华民族的美德，家庭养老也是一种文化传统，世界银行在其2005年的《21世纪的老年收入保障》一书中新设计的“五支柱体系”已吸收了这一养老智慧。保险公司在现代中国社会的养老产业中，应当以社会文化传统和当前国情为基础土壤，在产业层面、公司层面、投资层面运用广义核心-卫星方法论，从战略到战术直至投资策略上为养老产业作出贡献。
