专家称，市场化运营首要问题是将分散的2.3万亿集中管理
最根本的问题是，名义上有2.3万亿养老保险基金的累计结存，但分散在全国2000个县市。如何把这些钱集中到一起，形成良好的投资体制和法人治理结构，到现在还是无解
高达2.3万亿的城镇企业职工养老保险的累计结存资金越来越成为政府手中的“烫手山芋”。如何在资金安全和贬值风险之间做出平衡，是摆在人力资源和社会保障部(下称“人社部”)面前的一道难题。
人社部新闻发言人尹成基昨天在例行发布会上称，将进一步研究制定社会保险基金投资运营和保值增值的办法。他表示，养老金会有一部分进入资本市场，但资本市场只是养老金投资的一个方面，养老金还有更多能够获得稳定收益的投资渠道。
在养老金入市这个问题上，资本市场的热情和主管部门的审慎形成了鲜明的对比。尹成基强调，养老金投资运营资金的安全是第一位的，通过投资规避相应的风险，实现保值增值，这是最终的目标。
中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文昨日对《第一财经日报》表示，养老保险基金市场化运营面临的首要问题并非是投资品种的选择，而是如何才能把分散在两千多个统筹单位的2.3万亿资金集中起来，形成一个良好的投资体制和法人治理结构。
贬值风险加大
近年来随着覆盖面的不断扩大以及财政补贴的逐年增加，城镇企业职工养老保险基金的累计结存以年均数千亿的规模增加。
截至2011年底，城镇职工基本养老保险累计结余为19496.6亿元，比2010年增长了26.89%。仅2011年当期结余就高达4130亿元。
2012年延续了高速增长的势头。人社部部长尹蔚民今年两会期间透露，2012年城镇职工养老保险当期结余超过4000亿元，累计结余为2.3万亿。
基金规模越大，贬值风险就越大。
按照当前的政策规定，城镇职工基本养老保险与新型农村养老保险、城镇居民养老保险基金一样，都必须进入财政专户，只能购买国债或按照同期银行存款计息。
中国社会世界科学院社保研究中心的《中国养老金发展报告2012》做过测算，2001~2011年，cpi指数有9年大于同期活期存款利率，有6年大于一年期定期存款利率，而且近年来差距持续扩大。
报告称，这十年间，养老保险基金年收益率不足2%。而同期年通货膨胀率为2.14%。养老保险基金保值面临挑战，增值更是难以实现。
